Party in Power and Stock Returns – CXO Advisory
Obiektywne badania pomagające w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych
Strategia inwestowania w wartość (Przegląd strategii)
Przydziały na styczeń 2023 r. (końcowe)
Gotówka TLT LQD SZPIEG
Strategia inwestowania momentum (Przegląd strategii)
Przydziały na styczeń 2023 r. (końcowe)
1. ETF drugi ETF trzeci ETF
Steve’a LeCompte’a |
24 stycznia 2023 r |
Opublikowany w: Equity Premium, Wskaźniki polityczne
Wcześniejsze badania dotyczące zwrotów giełdowych w USA dla partii sprawującej prezydencję wskazują przeważnie, że prezydenci demokratów są lepsi dla giełdy niż prezydenci republikańscy. Jednak prezydenci dzielą władzę nadaną przez elektorat z Kongresem. Czy dane historyczne potwierdzają, że demokratyczna kontrola Kongresu jest również lepsza dla stóp zwrotu z giełdy niż republikańska kontrola Kongresu? Czy kontrola mniejszego Senatu jest bardziej decydująca niż kontrola Izby Reprezentantów? Aby to sprawdzić, porównujemy roczne zwroty z giełdy amerykańskiej (indeks S&P 500) z różnymi kombinacjami kontroli partii nad Prezydentem, Senatem i Izbą Reprezentantów. Korzystając z danych partii u władzy i rocznych poziomów indeksu S&P 500 w okresie od grudnia 1927 r. do grudnia 2022 r. (95 lat), stwierdzamy, że:
Istnieją dwa lata (1931-1932), w których Izba Reprezentantów ma równą liczbę Republikanów i Demokratów. Wykluczamy kombinacje mocy związane z Domami przez te dwa lata. Przydzielamy Senaty 2021 i 2022 Demokratom na podstawie rozstrzygającego głosowania wiceprezydenta.
Poniższy wykres podsumowuje średnie stopy zwrotu z indeksu S&P 500 w roku kalendarzowym dla różnych kombinacji partii u władzy w całym okresie objętym próbą. Liczba w nawiasach po każdej kombinacji to liczba lat, przez które dana kombinacja obowiązuje. Niektóre podpróbki są bardzo małe. Wyniki sugerują, że akcje radzą sobie lepiej, gdy Demokraci (Republikanie) kontrolują prezydencję (Izbę Reprezentantów, Senat i jedno i drugie).
Używanie zwrotów „rok wyborczy” (od listopada do października) zamiast zwrotów za rok kalendarzowy ma niewielkie znaczenie.
Podsumowując, dowody sugerują, że podzielony rząd, z demokratą jako prezydentem i republikanami kontrolującymi część lub całość Kongresu, jest najkorzystniejszy dla amerykańskich akcji.
Przestrogi dotyczące ustaleń obejmują:
Jak zauważono, podpróby są bardzo małe, aby można było wiarygodnie wnioskować. Marginesy władzy w Senacie i Izbie Reprezentantów mogą być czynnikami, ale małe rozmiary próby/podpróby przemawiają przeciwko dalszemu rozwarstwieniu.
Doradztwo CXO
